兩隻大象在打架

转载自 : 星洲日報／財經

如果說308是國陣最黑暗的一天，那麼，703可說是大馬股票交易所最黯淡的一天。

308政治海嘯過後，國陣內部動盪不安，面對前所未有的嚴峻挑戰。而703系統當機過後，交易所聲譽蒙污，尤斯利可能成為史上第一位因必須“負全責”而“下臺”的大馬交易所首席執行員。

當然，我國向來沒有“辭職文化”，所以，尤斯利是否必須“掛冠而去”，仍是未知數。

老實說，雖不敢說尤斯利是目前為止最好的交易所首席執行員，但至少對外塑造大馬股市“國際品牌”、對內提升交投與專業水平，他的不遺餘力是有目共睹的。

只是，先有美國次貸風暴肆虐，接著是油價高漲，最後又輪到國內政治動盪，導致種種努力“成效不彰”，實在可說是“非戰之罪”。

當美國次貸風暴爆發，油價節節高漲後，全球籠罩在經濟成長放緩、通貨膨脹肆虐的低氣壓當中；我國經濟和股市雖也隨外圍而震盪，但比較幸運的是，我們擁有人人稱羨的“雙油”，問題相對比其他國家少。

然而，308過後，局勢起了莫大的變化，我國向來引以為傲的“政治穩定”優勢不但不見了，還天天上演令人心驚膽跳的“政治戲碼”；人民的“柴米油鹽”難題被擺一旁，反倒是外資不斷“放大”我國的經濟難題，擔心政治動盪會進一步打擊經濟和投資環境。

聽過這麼一則笑話嗎？兩隻大象在打架，雙雙都掛了彩，但死傷最慘重的，卻是它們腳底下千千萬萬隻為生活而汲汲營營的螞蟻。

當前的政治情勢就像一齣高潮迭起的連續劇，緊張懸疑、曲折離奇，如果不是民生實在困苦，兼具擔心淪為“被踩死的螞蟻”，實在可以當成茶餘飯後的閒話。

只是此時此刻，或許大家都有一個念頭，如果長官們可以把“精彩的”心思花在推動經濟、改善民生上，或許才是大馬人民的福祉。

很可惜的，經濟問題總是需要一段時間才能看出成績，常常不會是長官們最優先的考量，也由於時局變得太快，政策一改再改，大馬經濟只好“你苦我更苦”下去。

油電費調漲的連鎖效應持續發酵，商家哀嘆生意額掉了好幾成，原因何在，不外是局勢變壞，百姓人人自危，最直接的就是從節流做起。

國行總裁潔蒂坦承，今年的經濟成長可能不到5%，而油電費的激漲，可能導致通膨膨脹一舉衝上6%至7%。

從理論上來說，為了抑制通膨，升息似是無可避免，但正值政經皆處劣勢之際，加息的動作可能加速經濟的停擺，更甚的是，生活的困苦可能讓人們怨氣衝天，進而再形成另一輪的政治動盪，這也是國行暫時無法升息的原因。

大象在打架，國內地動山搖，經濟困頓不前，股市更是步步下滑，值此時際的當機事件，簡直是雪上加霜。

如果說尤斯利必須為停市一天而辭職，那麼誰又該為民生疾苦而負責呢？

1000點受考驗‧政治牽動馬股延跌

转载自 : 星洲日報／財經

展望：大藍籌買進時機

馬股7月首週表現讓人難忘，顛覆7月傳統淡季刻板印象。上週四的政治事件演變和大馬股票交易所系統當機，引發全天停市的後續效應將繼續發酵，馬股本週趨跌機會很高。

國內政治局勢演變，料繼續牽動市場神經，若再有進一步的勁爆變動，或引發更沉重的外資賣壓。

週四交易所當機事件已讓投資情緒緊繃，本週的投資情緒冷淡，在缺乏成交量支持下，馬股下跌風險進一步擴大，1000點面對嚴峻考驗。

大部份散戶已離場，但仍有一些按金交易，馬股本週若繼續滑跌，一些無法補填差額的散戶或被迫倉。

本週出現利好機會渺茫，油價上週升抵146美元新高，進一步加強通膨氣焰，而區域國家近期的升息舉動，更加強市場對國行升息疑慮，國行將於本月25日召開最新一輪議息會議。

另一方面，大馬交易所首席執行員拿督尤斯利表示，他將對交易所系統當機事件“負起全責”，讓人揣測是辭職的前兆，惟目前難斷定其對馬股的影響。

上週的龐大賣壓估計為本週帶出技術反彈力度，馬股或有望收復一些失地。然而，反彈幅度很大程度受政局牽動，不排除反彈越大套利越大的局面。

退場觀望固然保守和安全，然而藍籌股和大資本股的崩跌，為本週提供不少的趁低吸納機會。

以技術層面而言，本週支持水平站在1100點，阻力為1150點。綜指若跌破1000水平或更低，將吸引強大的買盤趁低吸納。

回顧：政局停市雙重打擊

受到國內政局及交易所當機雙重打擊，上週四成為馬股歷史上最黑暗日子之一。

上述兩件事對投資信心打擊程度，不遜於3月8日大選後，首個交易日大跌10%觸動自動暫停機制。馬股週五恢復交易一度劇挫近3%，綜合指數以16個月新低收市，報1134.13點，大跌19.56點。

上週企業活動淡靜，較惹人注目為怡保花園（IGB，1597；主板產業組）和英沙士（INSAS，3379；主板金融組），以1億7163萬令吉現金總代價，聯合脫售鷹閣醫院私人有限公司的30和20%股權。

最新公佈的5月出口數據超越預期，按年成長22%至606億令吉，超越4月的20.9%，寫下3年最佳的表現，為上週的低壓市場氣氛帶來驚喜。

總結全週，馬股指數全面下跌，綜合指數下跌56.4點，從前週的1190.54點滑落至1134.14點，大馬富時全股指數與富時二板指數持續下跌，前者狂挫402.4點至7532.99點，後者則滑落234.15點至5293.758點，富時自動報價市場指數則暴挫214.61點至4178.18點。

全週成交量下滑至17億9000萬股，值43億零800萬令吉；前週為19億6100萬股，值47億3300萬令吉。主板成交量減至15億4200萬股，值42億2600萬令吉；前週為16億2100萬股，值46億9300萬令吉。

達投資管理公司投資部門首席投資員朱瑞麒：謹慎投資宜觀望

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馬股上週連續跌破多個重要關口，整體跌幅令人感到驚訝，而本週料繼續波動，並處於下調格局。如果國內外因素繼續惡劣，綜合指數跌破1000點水平不是不可能。

國內政治環境變化依然是投資者關注的首要課題，如果情況惡化，馬股料難逃下挫厄運。短期內難以預測其相關問題的演變進度，投資者情緒也非常謹慎及擔憂。

國內也預期不會出現新鮮利好。成交量預計繼續低迷，本週支持水平站在1100點。外圍方面依然圍繞在美國經濟走勢、環球通貨膨脹及國際油價價格等課題。

投資策略：謹慎進行投資，最好暫時選擇場外觀望。

M&A證券研究經理黃金鴻：市場持續向熊市靠攏

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上週在油價創新高、國內政局發展日漸混濁，以及週四馬股當機等利空衝擊下，馬股節節敗退，一連丟失數大重要關口，儘管本週馬股料隨外圍逐步回穩，但市場信心依舊匱乏，綜指預計難有大作為。

外圍依舊風雨飄搖，加上本地政治因素持續發酵，市場持續向熊市靠攏，投資者對前景憂慮揮之不去，若賣壓不止，馬股料難重拾漲勢。

以技術層面計，本週綜指阻力水平落在1150點，支持水平為1100點。

市場跌跌不休，許多藍籌股身價已今非昔比，投資者可選擇交投熱絡或基本面強穩的股項，以從中獲取潛在漲幅空間。

尤斯利下台謝罪？“命運交董事部決定”

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（吉隆坡）大馬股市週四因交易系統故障而發生有史以來的“停市一天”，將導致拿督尤斯利成為大馬交易所（BURSA，1818；主板金融組）有史以來第一位“因負全責而下台”的首席執行員？

聘約將到期

尤斯利今日（週五，4日）召開緊急說明會上表示，他將為交易所昨日因技術故障停市一天事件“負起全責”。

他在出席一項媒體匯報會上指出，交易所管理層將為昨日停市事件負責，而身為首席執行員的他更將擔起全部責任。

“至於會有甚麼行動，將交由交易所董事部決定，其中包括是否繼續延長我的任聘合約。”

目前交易所全部高級管理層均是以簽約方式任聘，而尤斯利合約即將到期。若未順利獲得延長，尤斯利將成為交易所史上首位在位卻未獲延長合約的首席執行員。

傳財政部反對續聘尤斯利

市場傳言，早在馬股出現歷來最嚴重的當機事件之前，財政部便傾向於反對更新尤斯利出任首席執行員的合約。不過，有關傳言並未獲得證實。

談到如何改善交易所設施以避免類似事件重演，尤斯利表示，交易所當務之急是確保交易活動保持順暢和處於良好狀況，也將確保市場的透明性和完整性獲得保持。

馬股今日（週五，4日）順利恢復交易，一度下跌約3%，他勸勉投資者要以基本面因素進行投資，而不需擔心交易系統的穩定性，交易所將確保任何交易的干擾降至最低。

他也透露，交易所將在本週六為新交易平台系統進行測試，一旦進展順利預計於近期內推出。

詢及交易所是否接獲任何投訴，尤斯利表示，他本身並未接獲任何投訴，可能是他們（投資者）對今日恢復交易感到高興。

他說，交易所向來重視科技領域的投資，目前科技領域投資佔交易所每年2億令吉總成本的30%，僅次於人力資源成本。

至於如何改善外資對此事件的看法，他指出，交易所唯有通過不斷給予最佳的服務，證明自身的服務能力，慢慢贏回投資者的信心。

馬股到“底”了嗎？

转载自 : 星洲日報／財經

國內政治不穩定和週四交易系統當機事件讓馬股走勢告急，即使馬股基本面沒有敗壞，疲弱情緒卻讓綜指充斥滑落風險，熊市波潮更是乍現。

大市行情因低迷情緒而日趨艱難，許多人更認為馬股目前估值雖便宜，可能因疲弱的情緒變得更廉價。不過，投資者應回歸基本面的投資策略，趁低累積首選保本大資本股。

從基本面分析，按照14倍本益比計算，2008年綜指目標理應處在1250點水平。可是，綜指今年至今滑瀉約20%，遭不穩定因素大包圍的馬股，下滑風險備受關注。

“目前疲弱情緒當道，即使企業盈利表現不遜預期，綜指仍舊充斥下滑風險。”

通過數據和技術分析後市顯示，馬股“凶多吉少”，綜指下探的機率遠超出回揚。技術性而言，1090點為綜指立即支持水平，較強大支持點則落在1050點。

“綜指7成機會在1000點至1250點之間波動。”相反的，綜指回攀至1516點高峰的機會極渺茫，只有區區3%機會。

跌破1000點機會達22.6%

技術分析更顯示，馬股滑落風險機率大。綜指跌破1200點的機率高達46%，綜指跌破1000點的機會則達22.6%。

綜指無法支撐在1340點關鍵水平以上，顯示牛市的終結，而馬股目前顯然處在調整格局。

“一旦綜指觸碰1021點的關鍵支持點，馬股將進入熊市。”不過，波浪分析顯示，綜指仍有力支撐在1021點；跌破900點心理水平的可能性不大，因為賣壓可能引領綜指進入900／870支持區域，並在此區間獲得強大的支撐。

即使馬股基本面至今沒有動搖，綜合以上數據和技術分析結果，馬股跌勢至今深未見底。

“回歸基本面，趁低吸購仍舊是最佳的買進策略，同時堅持採取保本的投資姿態。”

投資者可在綜指跌破幾道主要支持水平，包括1130點、1090點以及1050點或1020點時，考慮趁低累積保本和大資本股。

該行首選的7個大資本股包括亞地種植（ASIATIC，2291；主板種植組）、數碼網絡（DIGI，6947；主板基建計劃組）、雲頂（GENTING，3182；主板貿服組）、IOI集團（IOICORP，1961；主板種植組）、科恩馬集團（KNM，7164；主板工業產品組）、大眾銀行（PBBANK，1295；主板金融組）和國家能源（TENAGA，5347；主板貿服組）。

瑞銀下調財測‧銀行股一度深跌

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（吉隆坡）瑞銀證券下調主要銀行集團盈利預測，加上市場對歷史性停市陰影猶在，雙重打擊效應擴大，主要銀行集團一度深跌，成為馬股今日（週五，4日）恢復交易的主要輸家。

投資者驚弓之鳥

瑞銀證券的報告針對3家主要銀行，分別為土著聯昌（COMMERZ，1023；主板金融組）、興業資本（RHBCAP，1066；主板金融組）和馬來亞銀行（MAYBANK，1155；主板金融組），但投資者的驚弓之鳥心態，拋售效應擴散至其他銀行類股。

金融指數收市大挫128.99點至8402.77點，跌幅為1.51%，加劇整體馬股頹勢。

土著聯昌跌幅凌厲，一度大跌60仙至6令吉95仙，收市報7令吉40仙，跌15仙。

興業資本收4令吉4仙，跌8仙。馬來亞銀行以7令吉掛收，跌5仙。

外資強烈拋售拖累大眾銀行O1（PBBANK-O1，1295F；主板金融組）收低30仙，作10令吉20仙；大眾銀行（PBBANK，1295；主板金融組）跌10仙，以10令吉10仙收市。

瑞銀證券的一篇報告指出，高通膨和升息隱憂將削弱銀行盈利成長，而下調馬來亞銀行目標價至8令吉20仙，興業資本和土著聯昌，各降至6令吉和11令吉50仙，惟保留3家銀行的買進建議。

該報告指出，燃料零售價調高將推高7月份通膨率，可能達到5%的9年新高，銀行客戶償債能力將受影響，恐衝擊銀行呆賬水平增高。

此外，國家銀行將於本月25日召開最新一輪議息會議，會議結果將左右銀行業盈利展望，國家銀行隔夜利率水平目前為3.5%。