通膨恐升溫至7%‧花旗：今年經濟成長料5.3%

转载自 : 星洲日報／財經

（吉隆坡）花旗銀行認為，全球經濟的挑戰，加上大馬最新的燃油價格上調，預計對大馬今年下半年的國內生產總值成長和通膨帶來顯著衝擊，料今明年的經濟成長分別達5.3%和5.1%。

明年進一步放緩至5.1%

該銀行亞太經濟與市場分析副總裁吉偉正表示，大馬現有的平衡風險傾向通膨，今年6月份的通膨率或猛衝至6%，7月份可能緊叩7%，今年全年平均為5.2%。

他也預計我國明年的通膨率或回退至4.6%，今後兩年的通膨率似乎挑戰1998年所創下的5.3%新高記錄。

吉偉正今天在此間出席一項經濟展望匯報時，向媒體如是指出。

他說：“我們預計今明年國內生產總值的放緩，主要因高燃油在今年下半年打擊消費開銷，下半年的成長可能僅有5%左右。”

“出口的放緩、政治的不明朗和成本的高漲，在近期也籠罩私人投資士氣。”

他補充，適應性的財務政策或加劇成長預測的風險。

國行預計今年經濟成長最低達5%，通膨率平均為4.2%。

在強勢內需扶托下，加上服務業的拉動，大馬在今年首季的國內生產總值增長7.1%，比較市場預測為6.5%。

吉偉正預計今年的消費開銷成長可能達單位數，預計在6%上下水平。

無論如何，他認為汽車銷售的成長動力或延燒至今年次季。

今年4月和5月的汽車銷售激揚37%，今年首季成長則高達21%。

他說，大馬的電子出口展望在今年下半年和2009年仍然黯淡。

我國目前的出口成長主要依賴原產品，它們佔總出口的20%，佔出口成長則高達90%。

有關燃油上調的問題，他表示首相拿督斯里阿都拉表示，今年油價不會再修高，但他認為情況似乎還是充滿變數。

儘管如此，他說：“政府不急於上調油價，因石油稅收在去年比直接津貼高出6倍。”

談到最新燃油價的衝擊時，吉氏說消費者的燃油開銷越高，其他項目的開銷將減低，而國內生產總值將削減0.7%至1%；私人消費降低1.4%至2%；家庭消費可能下滑4.2%至6%。

“汽油和柴油價格每調高上調10%，通膨率將漲升0.7%。”

在現有高通膨環境下，他不排除公務員薪資再度上調的可能性。

他也說，若私人投資無法達預期效果，政府或加速發展開銷的撥款，以振興投資士氣。

大馬有滯脹風險

提及大馬是否有滯脹的風險，他說與其他亞洲國家一樣，大馬有這方面的風險，只是程度水平的問題。

“今年下半年或充滿挑戰，但大馬的狀況還是處於優勢地位，包括經常賬項盈餘，以及從高原產品得利。”

預測國行升息0.5%

在通膨風險加下，吉偉正國行在今年底之前或把隔夜指標利率上調總共50個基點至4.50%。

他表示，國行或分開兩次上調利率，分別調高25個基點，最新一次的上修行動可能在今年10月的政策會議前發生。

他說，我國的成長已連續3個季度處於成長走勢水平以上，推翻國行認為沒有需求拉動通膨的說法。

他補充，寬鬆貨幣狀況或許也是需要進一步緊縮的時候。

“若不升息，或導致預期通膨加劇和揮之不去，進而可能進一步削弱馬幣幣值。”

市場預計我國的利率在今年可能調高總共100個基點，他認為這似乎過於激進，因國行擔憂對成長的衝擊，而大馬消費者仍然高度舉債，家庭債務對國內生產總值的比率是區域最高之一。

馬幣方面，他預計馬幣兌美元匯率在今年底掛3.28兌1美元水平。

他說，在高油價、高通膨和越南金融危機衝擊下，亞洲強勢貨幣受挫，大馬難逃池魚之殃。

“若政治環境轉佳，馬幣或改善，但如果中央政權轉移，馬幣短期可能因資金外流而走貶，但中期對馬幣可能有利。”

他認為馬幣幣值目前是低估的，兌美元匯價可能猛衝至3以下水平，但政治陰影顯然馬幣走勢。

本益比低‧馬股具吸引力

花旗銀行認為，馬股短期內仍受國內政治變數增添的陰影籠罩，但下滑風險有限，投資者或許可以趁低探索吸購一些價值股。

花旗銀行大馬研究主管兼太平洋股市研究董事鍾偉基說，馬股本益比目前徘徊於11倍左右的最低估值水平，價格頗誘人，綜指今年底的預測保持1449點。

看好電訊油棕油氣股

他表示，該行在現有低廉市場環境首選電訊股和油棕股，油氣股也頗有看頭。

他說，大馬電訊股在區域的資產最卓越，不但復甦步伐強勢，分行網絡亦加強。

此外，他認為一些大型的油棕股，在高棕油價格扶托下，其盈利表現可能超越美國的電腦軟件鉅子微軟（Microsoft）。

鍾偉基在此間出席花旗銀行的一項股市展望匯報會上，向媒體說：“目前沒有人注意估值，市場或許需要一段時間調適，直到政治環境改善為止。”

他表示，其他市場的表現也不濟，大馬目前是面對政治變動的挑戰。

“我們奉勸投資者可以在目前探求一些好股，因一些股項的素質比區域的股項更優越，如擴充區域的銀行股或進行內部重組的政府相關公司。”

提及馬股可能會陷入谷底嗎，鍾偉基說：“我們並不是無政府狀態，經濟也沒有崩潰，雖然接下來可能還會趨跌，但其跌勢是有限的。”

“儘管我國政治是不明朗化，但事實似乎可能被誇大。”

他也說，大馬利率在今年若上調50個基點，對馬股或有溫和的正面影響。