競爭白熱化‧有望派高息 數碼網絡次季料無驚喜

转载自 : 星洲日報／財經

（吉隆坡）電訊業湧現最新一輪競爭，數碼網絡（DIGI，6947；主板基建計劃組）的第2季業績，或無法帶來太大驚喜，惟可望派發更優渥的股息。

後付服務面對更大競爭

分析員估計，預定8月推出的可攜帶流動電話號碼，將進一步衝擊數碼網絡賺幅水平，基於對手紛紛推出手機補貼配套，估計該公司的後付服務將面對更大競爭。

聯昌研究估計，數碼網絡第2季核心淨利，按季成長持平，惟按年取得9%至13%成長至2億9000萬和3億令吉；營業額按季增長3%至4%，然而營運盈利轉幅或按季從47.7%減至47%。

無論如何，分析員看好該公司將派發更高中期股息，以104%派息率推算，第2季每股股息料達81仙，超越前期68.5仙，且不排除或有更大驚喜。

聯昌研究指出，數碼網絡的額外現金水平，估計為每股3令吉18仙和4令吉65仙，有能力增加全年派息率至197%，或每股總股息2令吉93仙。

此外，數碼網絡也計劃2至3年內，逐步加強資產負債表效率，並以新加坡同業為指標，以達1至1.5倍淨債務對營運盈利賺幅比，此舉受看好可提高未來派息率水平。

對手推出不同補貼配套

另一方面，主要對手天地通（Celcom）和明訊（Maxis），已加入戰圍推出不同期限和款額的手機補貼配套。

而最新的對手U Mobile推出手機補貼，分析員說，其威脅不大主要是須向天低通購買時間，而面對較高的成本限制。然而，U Mobile的後付配套或吸引某些用戶，其每月固定付費38令吉為市場最低。

分析員指出，市場競爭將隨著可攜帶流動電話號碼推出進入白熱化，視數碼網絡如何化解對手的手機補貼配套，更不排除該公司或增加行銷和銷售成本，以致未來賺幅是否侵蝕更受關注。

料仍是主要贏家

無論如何，聯昌研究持續認為，可攜帶流動電話號碼落實，數碼網絡將是主要贏家，估計將配合開拓後付市場以爭取市佔率。

該公司後付市佔率為19%，低於明訊48%和天地通33%。然而，預定今年推出的3G服務將有助擴大後付市佔率。

該行基於良好的抗跌能力及慷慨股息，維持數碼網絡的“超越大市“評級，並根據相同盈利預測保持目標價28令吉60仙。